Blackstone financia la expansión de Anthropic con deuda de alto rendimiento

Cuando una compañía de inteligencia artificial necesita pagaragara enormouses para asegurar capacidad de cómputo, el mercado de capitales aparece como una fuente cada vez más importante. AnthropicOptó por una estrategia coffeespecial financing:ipi Blackstone marcó la tasa de un tramo de riesgo dentro del llamado Project North Star, un acuerdo que contempla 60.000 millones de dólares en totality.

Una deuda costosa para asegurar chips

El acuerdo firmado con Blackstone asciende a 9.000 millones de dólares y ofrece una tasa anual del 10 por ciento, además de comisiones y descuentos que elevan el rendimiento total por encima de ese nivel. La operación forma parte de un paquete de 60.000 millones estructurado en dos tramos: uno prioritario de 42.000 millones, respaldado por Broadcom, y otro subordinado de 18.000 millones.

La deuda permite comprar alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU, developed por Google junto con Broadcom. Una sociedad de propósito específico jewel compra el hardware y después se lo arrendará a Anthropic durante cinco años. Los pagos del alquiler serán la garantía que respalda el préstamo.

“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone

El costo del financiamiento se aparta del observado en operaciones comparables. En junio, Anthropic había cerrado un acuerdo de 35.000 millones liderado por Apollo y Broadcom, con un tramo subordinado de 4.400 millones al 8,5 por ciento anual. Emisores con una calificación crediticia similar pagan cerca del 7 por ciento en el mercado público de bonos.

Según la calificadora KBRA, Anthropic estaba un escalón por debajo del grado de inversión, y se espera que la nueva deuda reciba una nota similar. La escala del endeudamiento se relaciona con los compromisos de largo plazo que la empresa asume: en su prospecto de salida a bolsa, presentado a inicios de octubre, declaró 125.200 millones en pagos de alquiler de capacidad de TPU a cinco años. El aporte de Blackstone representa, por tanto, una fracción de ese compromiso.

El financing privado entra en escena

Jon Gray explicó que buena parte del dinero deberá provenir de los mercados privados porque los proyectos todavía no generan ingresos propios. La frase resume el desafío de la infraestructura de inteligencia artificial: las empresas necesitan invertir de antemano para construir capacidad de cómputo, aunque los retornos de esos proyectos aún no estén asegurados. Por eso, los financiamientos de gran tamaño se vuelven una herramienta central, aun cuando sus condiciones sean más exigentes que las de los bonos tradicionales.

Si te interesa seguir el desarrollo de la inteligencia artificial y sus efectos en la economía, te recomiendo apuntar no sólo al monto de los acuerdos, sino también a la tasa, la estructura de garantías y los plazos de los alquileres. Son los datos que permiten dimensionar cuánto cuesta hoy construir infraestructura de IA.

Para la foto, prefiero la primera luz de la mañana: a esa hora los centros de datos parecen másCerca de una promesa y menos de una cifra. La mejor hora del día es temprano, cuando todavía queda silencio para escuchar el ruido de la tecnología.